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2026年一季度光伏主财产链连续吃亏，上游价跌与需求低迷两重施压，隆基、通威、TCL中环等龙头企业已经经持续10个季度吃亏，行业反内卷的繁杂性超预期，产能去化效劳的晋升是供需格式反转的要害。

光伏行业“反内卷”连续近一年，政策效劳与全行业自律减产，对于行业供需格式的真实改善环境，跟着光伏一季报披露终了已经周全揭晓。

2026年一季度，光伏主财产链于上游价格下跌、终端需求低迷的两重压力下连续吃亏。第一财经记者统计发明，光伏主财产链22家企业一季度合计实现营收958.56亿元，同比降落逾11%；归母净利润合计吃亏105.54亿元，扣非后归母净利润吃亏131.72亿元。

光伏周期底部不停延长之际，到本年一季度末，通威股分（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）等龙头企业已经经持续10个季度净吃亏，这份谋划成就单亦反应光伏行业“反内卷”进程的繁杂性及持久性。

总体事迹承压，盈利质量连续弱化

从行业层面看，一季度，光伏财产链价格连续低迷，特别硅料硅片年夜幅贬价，终端市场需求萎缩，致使企业收入下滑、毛利率承压。

从光伏主财产链（笼罩硅料、硅片、电池、组件四年夜焦点环节）维度看，2026年一季度事迹出现“范围紧缩、利润续亏”的特性，行业谋划基本面仍旧面对较年夜挑战。

据记者统计，一季度光伏主财产链实现总营收958.56亿元，较2025年一季度的1085.16亿元，同比降落11.67%，22家上市公司首季度的营收平均下滑近22%，大都企业呈现单季度环比、同比双下滑的景象。

从环节看，上游硅料、硅片环节是主财产链营收下滑的重要拖累，重要是因为硅料价格下跌，带跌硅片价格，使患上相干企业的收入较着下跌。记者梳理硅料价格走势，本年1月初多晶硅N型复投料成交价格区间为5.0-6.3万元/吨，成交均价为5.92万元/吨，到3月末成交均价降落至4.05万元/吨，一季度降幅约24.7%，同期硅片各型号价格跌幅均超24%，致使企业单元收入显著降落。

通威股分（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）的一季度营收降幅别离达23.9%、18.03%。此中，隆基绿能一季度的总业务收入111.92亿元，这一数字创下自2020年一季度以来的单季营收最低纪录。通威股分的单季度业务收入也创下近五年的新低。

主财产链企业的收入范围下滑的同时，净利润遍及续亏。22家上市公司的一季度归母净利润吃亏合计105.54亿元，上年同期为117.26亿元。从更能反应企业真实谋划能力的扣非后归母净利润维度来看，22家公司的首季度吃亏金额达131.72亿元，与上年同期基本持平。

5家企业单季度亏逾10亿元，别离是通威股分、隆基绿能、TCL中环、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ），有13家企业的扣非净利润吃亏同比扩展，注解主业务务盈利能力仍无较着改善。

各环节分解显著

全行业事迹承压的同时，各环节体现差异较着。硅片、硅料两年夜环节是行业吃亏的“重灾区”，价格年夜幅下跌致使企业的营收与利润双降。

硅料作为最上游环节，价格年夜跌令年夜万能源（688303.SH）遭受重创，一季度营收同比降幅达79.22%，从2025年同期的9.07亿元，跌至1.89亿元，环比降幅更高达88.2%，这也是该公司上市以来最低的单季度业务收入。年夜万能源注释称，首季海内多晶硅市场价格博弈加重，公司发货节拍较着放缓，销量为0.45万吨，同比降落84.0%，直接致使业务收入锐减。

一体化龙头通威股分也未能独善其身，业务收入为121.25亿元，同比削减23.90%（上年同期为159.33亿元），一季度扣非净利润吃亏25.60亿元，公司明确指出，收入与成本降落“重要系营业范围缩减而至”，注解光伏财产链下流需求疲软或者产能调解致使发卖量下滑。

硅片环节是全行业吃亏最严峻的板块之一，巨亏重要源在价格年夜幅下跌与产能多余的两重影响。一方面，硅料价格下跌快速传导至硅片环节，致使硅片价格连续走低；另外一方面，行业前期年夜范围扩产致使硅片产能严峻多余，动工率遍及不足50%。

头部企业一样未能幸免，隆基绿能一季度归母净利润吃亏19.20亿元，扣非后归母净利润吃亏21.35亿元，同比别离扩展34.2%及7.8%。TCL中环一季度扣非后归母净利润吃亏18亿元，吃亏有所收窄。

一季度，光伏电池价格维持相对于平稳，支撑价格体现的焦点驱动力来自N型技能渗入率晋升带来的产物溢价，以和厂家试图挺价。从企业层面看，钧达股分体现较为凸起，一季度营收16.94亿元，同比-9.63%，扣非净利润吃亏0.44亿元，吃亏幅度较去年同期（-2.17亿元）收窄近八成，这也是近来10个季度以来，该公司的扣非净利润吃亏金额初次低在1亿元程度。

组件环节，一季度各厂商艰巨维稳价格，但于海外市场需求降落，海内市场需求复苏较弱的环境下，已经有不少组件厂提出了保利润而非保量的方针，并呈现了出货量同比环比降落的环境，表现到一季度的事迹，组件环节出现“营收下滑、净利润同比改善”的非凡态势，焦点缘故原由是上游原质料价格下跌降低成本，同时部门企业经由过程优化产物布局、增强成本节制，有用实现同比减亏。

瞻望二季度残剩时间，当前硅片价格于近期硅料涨价动员下已经趋在不变，但电池片价格已经呈现加快下跌迹象，4月单周跌幅跨越7%。行业事迹可否迎来拐点，仍取决在终端装机需求的开释节拍。五一假期竣事后，若海内终端装机项目根据往年惯例陆续启动，届时于下流需求好转的动员下，有望动员财产链价格企稳回升。

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