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来历：中原时报

2026年一季度，海内钨行业景心胸连续飙升，头部上市钨企迎来事迹发作期，营收、净利润同比年夜幅增加，延续并放年夜了2025年以来的高增加态势。章源钨业、中钨高新、厦门钨业等龙头企业事迹全线飘红，翔鹭钨业更是依附超低基数创下净利润近30倍的惊人增幅。

事迹高增暗地里，源在年内钨价冲高、行业供需格式偏紧，叠加光伏钨丝、半导体、兵工等高端需求开释，企业依托全财产链结构、成本管控和顺畅的价格传导，实现毛利率显著抬升。

不外，值患上留意的是，2026年钨价走出先扬后抑行情，3月创下汗青新高后，4月年夜幅回调超30%。业内和企业遍及认为，钨品供应约束刚性、新兴需求稳步扩容，持久价格支撑逻辑安定，财产链利润将连续向上游资源端歪斜，各环节企业谋划格式进一步分解。

企业利润连续年夜增

2026年第一季度，重要钨业上市公司事迹遍及年夜幅增加。此中，章源钨业实现营收26.31亿元，同比增加121.76%，净利润3.81亿元，同比增加795.78%；中钨高新实现业务收入70.07亿元，同比增加106.47%，归母净利润达9.21亿元，同比增加264.44%；厦门钨业实现业务收入157.43亿元，同比增加86.99%，净利润11.07亿元，同比增加189.14%。

最为惹人存眷的是翔鹭钨业的事迹增幅，2026年一季度实现营收约11.48亿元，同比增长138.65%，归母净利润约2.51亿元，同比年夜增2917.13%。

上述企业的一季度事迹增加，与钨价连续走高互相关注。中钨高新将事迹高增的焦点缘故原由归纳为行业供需、全财产链上风、高端需求发作、资产整合与成本管控等因素的刚性驱动；章源钨业暗示，一季度事迹年夜增重要是由于钨原料价格年夜幅上涨，并乐成向下流传导，动员公司产物发卖价格上涨，使患上毛利率同比增幅较年夜，财产链协同效应较着；厦门钨业则提到了“量价齐升”方面的缘故原由；翔鹭钨业则提到钨的价格传导顺畅，毛利率得到晋升。

《中原时报》记者留意到，从营业结构上看，上述事迹增加较着的企业，多位在财产链的中上游区域。此中，中钨高新及厦门钨业举行全财产链结构。中钨高新手握钨矿资源，并结构下流高端刀具；厦门钨业统筹中游APT冶炼及下流光伏钨丝；章源钨业以采矿及钨粉末见长；翔鹭钨业营业笼罩上中游的仲钨酸铵（APT）冶炼、氧化钨、钨粉、碳化钨粉出产，以和下流的硬质合金、钨丝等。

现实上，2025年上述企业的事迹涨势已经经十分强劲。2025年，患上益在钨钼孝敬、能源新质料发作以和永磁机电财产链完美，厦门钨业实现营收462.65亿元，同比增加30.79%，归母净利润23.09亿元，同比增加34.89%；中钨高新作为头部央企，2025年实现营收176.39亿元，同比增加19.34%，归母净利润12.81亿元，同比增加29.20%；章源钨业作为平易近企，也体现出了事迹的高弹性，2025年营收52.02亿元，同比增加41.62%，归母净利润2.90亿元，增幅高达68.82%；体量较小的翔鹭钨业，也于2025年实现营收24.09亿元，同比增加37.71%，归母净利润1.44亿元，实现扭亏。

总体来看，2026年一季度，上述头部钨企的事迹延续了2025的事迹走势。而从涨幅来看，本年一季度企业事迹的涨势更为凶猛，原本事迹基数较小的翔鹭钨业事迹涨势尤为较着。

然而并不是所有钨企的事迹体现都能让投资者满足。此中，江钨设备2025年归母净利润吃亏2.91亿元，已经连亏4年。究其缘故原由，吃亏并不是受钨行业的影响，其钨相干营业正处在“计划注入”阶段。江钨设备方面暗示，煤炭营业于2025年置出前仍处在年夜额吃亏状况，虽置入了赣州金环磁选科技设备株式会社57%的股权，加码磁选设备营业，但新营业盈利孝敬尚不足。

苏商银行特约研究员武泽伟向《中原时报》记者暗示，上游矿山企业因资源稀缺及成本上升，利润有望改善，但需存眷开采管控。

钨价“先扬后抑”有何影响？

2026年以来，钨价“先扬后抑”。年头延续了2025年的强劲上涨势头，按照中钨于线数据，本年3月12日，65%黑钨精矿价格一度升至105万元/标吨，钨粉、碳化钨粉别离升至2400元/公斤、2340元/公斤，创下汗青新高。

而遭到资金举动等方面的影响，进入4月，市场情绪发生逆转，钨价从高位最先加快回撤。据中钨于线数据，截至4月尾，65%黑钨精矿价格已经回落至70万元/标吨四周，较高点回撤幅度跨越30%。

只管价格呈现深度回调，但市场对于在钨价的持久逻辑并未转变，支撑钨价高位运行的焦点逻辑依然安定。科方患上咨询布局卖力人张新原于接管《中原时报》记者采访时暗示，当前钨品供应受开采配额、环保整治与出口管控连续约束，总体供应弹性不足，行业原料库存偏低，而光伏细钨丝、半导体高纯钨、兵工高端用材等新兴需求稳步扩容，传统硬质合金需求也连结基本韧性。短时间钨价会维持高位震荡，中持久供需缺口慢慢闪现，价格运行中枢将稳步上移，年夜幅下跌的可能性很小。

不外，钨财产链上的头部企业体现患上更为谨慎。对于在钨的市场走势，中钨高新于近期事迹申明会上暗示，从供需布局看，海内钨矿开采总量节制政策连续严酷，新增合规产能开释有限，叠加老旧矿山资源枯竭、复产和新建矿山投产周期长，2025年整年原料端供应刚性较强；下流硬质合金、刀具、光伏钨丝、兵工高端用材等需求稳步复苏，维持供需紧均衡格式。而年夜宗商品价格受多重因素影响，没法精准猜测。

记者留意到，中钨高新等企业也正于连续晋升对于钨矿资源的掌控力，且有新的矿产资源注入的预期。

于财产链差别位置的企业，也将面对差别的谋划状态。于张新原看来，钨财产链利润会连续向上游资源端歪斜，拥有自有矿山、配额上风的上游企业盈利不变性最强；中游冶炼企业依赖加工费模式平稳谋划，成长重点转向高纯化及废钨收受接管；下流企业分解会进一步加重，传统平凡硬质合金厂商受原料成本挤压压力较年夜，结构光伏钨丝、半导体靶材、兵工高端深加工的企业，会依附高增加赛道得到更好的成长空间，全财产链一体化龙头的竞争上风会愈发凸起。

武泽伟也暗示，中游冶炼加工企业面对原料成本压力及产能限定，竞争力取决在技能进级；下流硬质合金、钨特钢等运用范畴企业，则受益在高端制造需求增加，毛利率或者晋升，但需警惕价格传导危害。整体看，财产链利润可能向上游歪斜。

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