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来历 | 独角金融

原标题：华兴证券15个月内再换帅：并购之王逊位，投资专家上场！

6月10日，华兴证券一纸通知布告宣告掌门人更迭。原董事长王力行于履职仅一年三个月后自动辞任，由深耕金融行业32年的王志斌接棒。

王力行是投行专家，曾经操刀美团与公共点评归并、滴滴与快的归并等一系列里程碑生意业务，被誉为新经济范畴的“并购之王”。但于他任职时期，华兴证券引以为傲的投行营业未见较着转机，营业收入占比连续降落。

接任者王志斌，则是典型的投资专才。他曾经掌舵招商期货近十年，并有私募基金治理经验。这一人事更迭，是否象征着华兴证券战略重心的转移？

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王力行15个月任期的患上与掉

要理解此次换帅，须先回看2025年2月王力行上任时的非凡配景。

彼时，华兴证券正处于内忧外祸之中。华兴证券元老、首任董事会秘书、原总司理、代任董事长项威，因小我私家缘故原由忽然离任，而母公司华兴本钱仍深陷开创人包凡共同查询拜访的暗影中。证券子公司群龙无首，急需有人“坐镇”。

于此配景下，刚出任华兴本钱CEO的王力行，被委派兼任华兴证券董事长一职。与此同时，副总司理马刚于任职四年后，升任公司总司理。自此，公司完成为了“将帅”齐换的焦点治理层重组。

集团CEO兼任证券子公司董事长，被市场视为是股东增强管控的旌旗灯号。王力行的上任则带有临危受命的色采，首要使命是稳住场合排场、恢覆信心。

王力行自卒业便插手华兴本钱，是一位华兴19大哥将。他持久专注在新经济范畴的投行营业，曾经亲自操刀美团与公共点评归并、滴滴与快的归并等一系列重塑行业格式的里程碑生意业务，被誉为“并购之王”。于融资与IPO范畴，他也深度办事了快手、京东康健等知名企业的本钱进程。恰是依附这份军功，他在2024年11月正式升任华兴本钱CEO，成为这家金融机构新一代的带路人。

总司理马刚是一位券商宿将，证券财富治理经验富厚，拥有三十年跨周期职业经验。马刚对于华兴证券的财富治理营业孝敬较年夜，领导团队自立研发出办事在新生代投资者的“华兴证券多多金”APP和全部字化财富运营系统，聚焦ETF指数基金办事，打造买方投顾特点场景，领导华兴财富治理营业高速增加。

2021年，华兴证券确立了“年夜投行”及“年夜资管财富”双轮驱动战略计划，而这次上任的董事长王力行、总司理马刚别离是投行及财富宿将，被市场看作是华兴证券将进一步向投行及资管财富双引擎模式推进。

不外，从已往一年华兴证券的事迹体现来看，“年夜投行”下的投资银行营业与“年夜资管财富”下的资管营业这两年夜引擎均未揭示出应有的实力。投行营业收入从2022年的1.3亿元缩至2025年的不足4000万元，而资管营业收入更是仅有23万元，对于公司总体事迹孝敬险些可以纰漏不计。

于短暂的15个月任期内，王力行完成为了不变公司场合排场的要害使命，但于焦点营业冲破上未能交出抱负答卷。于完成为了不变场合排场的过渡性任务后，选择将权杖交予新人。华兴证券称，其辞任董事长后，仍担当华兴本钱集团CEO、华兴证券董事会成员，将连续兼顾推进集团与证券板块的战略协同、资源联动与营业赋能。

这象征着，突起的重担正式落到了新任董事长王志斌的肩上。

王志斌是一位“空降兵”，2026年5月出任华兴本钱董事长助理，6月便履新华兴证券董事长，今朝正处在相识公司各项营业、管理系统和谋划治理事情阶段。

按照公然经历，王志斌为中国香港中文年夜学金融财政工商治理硕士，深耕金融行业32年，近20年高管经验，曾经作为百福期货掮客公司总司理，牵头组建公司并领导其跻身行业前列；后担当招商期货总司理近10年，主导公司从筹办到行业头部的超过式成长；于插手华兴以前，于一家私募基金机构担当合股人、总司理、投资司理。

可以看出，王志斌具有必然的投资实战能力，公司对于其寄与厚望。华兴证券称，其于私募证券基金、量化投资等范畴的深挚积淀，将有用赋能华兴证券于焦点营业板块的营业成长。华兴本钱董事长许彦清则暗示，王志斌的出任，是华兴本钱深化旗下证券营业战略结构、晋升综合金融办事能力的主要举措。

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投行掉速、自营扛旗

人事落定只是最先。王志斌接过的，是持续吃亏四年、仍于盈亏线如下的华兴证券，他将直面一场盈利攻坚战。

华兴证券的“年夜投行+年夜资管财富”双轮驱动战略，从数据看至今名年夜在实。投行曾经经是华兴证券的立品之本，于建立之初便确立了办事新经济的“精品特点投行”的清楚定位，2016年景立之初便从投行营业起步，而这一战略定位的根底，正来自其控股股东——华兴本钱集团。

2022年，华兴证券投行营业手续费净收入1.28亿元，占手续费与佣金净收入的80.92%，于2023年以前占比一直于60%以上。可是近两年投行营业收入年夜幅缩水，2024年、2025年只有0.24亿元、0.39亿元，占手续费与佣金净收入的比例也前所未有降至24%如下。

资管营业、两融营业越发难堪，2025年资管营业手续费净收入、利钱净收入已经降至22.58万元、14.46万元，对于总体事迹孝敬险些可以纰漏。

公司总体盈利环境不睬想。2022年，A股市场履历深度调解，上证指数整年下跌约15%，华兴证券的自营投资及科创板IPO承销项目跟投（券商保荐IPO时需强迫跟投）双双遭遇重创，昔时投资收益由上一年的3.13亿元降至0.52亿元，同比降幅超8成，是公司吃亏1.52亿元的重要缘故原由。而今后，公司开启了持续四年吃亏，谋划状态连续承压。

于此时期，2023年2月，华兴本钱开创人、董事会主席包凡因“正共同中国有关机关的查询拜访”而掉联，进一步加重了华兴证券的管理和谋划压力。

好动静是，2025年8月，《财新》援引多个自力信源称，包凡已经竣事共同查询拜访，象征着这位旧日的“并购之王”重获自由，华兴于管理层面的不确定性患上以消弭。除了此以外，华兴证券已经有“造血”的苗头，吃亏逐年削减。

2025年公司掮客营业净收入同比增加25.63%至0.82亿元，此中，零售掮客营业收入同比增加55%，“多多金”APP的客户资产及生意业务额均实现高速增加。与此同时，华兴本钱集团2025年已经乐成扭亏为盈，总收入同比增加43%，母公司层面的财政改善为证券子公司提供了更有益的情况。

华兴证券一直夸大“年夜投行+年夜资管财富”双轮驱动，但掀开财报会发明，事迹担任并不是是这两个轮子，自营投资营业才是真实的事迹支柱。

2023-2025年，公司自业务务收入（投资收益+公平价值变更收益-春联营企业及合营企业的投资收益）别离为1.29亿元、1.32亿元及1.17亿元，占总营收的比重别离为50.79%、54.37%、40.74%，虽然2025年自营收入有所下滑，但依然是收入占比最高的营业。

上任董事长王力行于评价新任董事长王志斌时，说了如许一句话：“有望领导华兴证券于证券自营、资产治理和财富治理等营业板块形成差异化上风。”自营排于了第一名，甚至于资管及财富治理以前，这是不是战略旌旗灯号的开释？“双轮驱动”是否会扩大为“三轮驱动”？公司战略重心是否会从“投行驱动”向“投资驱动”歪斜？

王志斌于期货及私募范畴的经验，特别是量化投资及资产配置能力，将成为破局的要害。

王志斌到任后，还有面对着团队磨合问题。2025年以来，除了了董事长两度换人、总司理变迁，华兴证券还有履历了焦点高管换血潮：副总司理周钢、首席危害官兼董秘叶生明、财政卖力人杨历扬接踵去职，公司随后引入王博（首席危害官）、卢小方（财政卖力人）等新人弥补空白。

华兴证券暗示，公司已经高效完成所有焦点治理岗亭的人材增补，现阶段新老团队磨合顺畅。跟着新任董事长到任，公司管理布局进一步健全。

对于在王志斌而言，2026年注定不是轻松的一年。市场将紧密亲密存眷三个旌旗灯号：团队整合后可否形成不变战斗力？投行营业可否重现旧日荣光？公司可否于2026年实现扭亏？对于在这位32年的金融宿将而言，真实的磨练方才最先。

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